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    2021年一季度,VC/PE都在买什么?
    原文出自:金雅福投资    发布日期:2021-04-29 10:00:19

    据投中数据统计,今年一季度的创投市场交投活跃,仅VC市场交易规模占比就较去年增加10个百分点,投资均值增长89%。


    同时,在政策红利释放下,VC投资项目估值普遍升高,尤其在能源、金融、教育培训、企业服务、医疗、AI等领域上都有所体现。


    值得注意的是,随着碳中和目标的提出,相关产业的投资机会成为了PE/VC机构投资的新蓝海。


    VC/PE市场募投表现活跃


    据投中研究院的报告显示,2021年一季度中国VC/PE市场新成立基金累计1803支,环比涨幅10%,同比涨幅76%,实现同比环比双上扬,其中3月新成立基金478支。



    同时,数据显示,一季度新募集基金背后LP以企业、投资机构、引导基金为主,其中企业投资者最活跃,出手次数占比高达72.4%,而上市公司在企业类LP中占比超20%。


    报告指出,从近三年数据来看,2021年一季度上市公司(金融类除外)做LP投资GP热情处在历史较高位。一方面,上市企业的产业背景和融资渠道可帮助它实现产业链的拓展与延伸;另一方面,资本市场的好转也为上市公司布局产业规划有了更好的资金支持。


    交投方面,VC/PE市场投资数量较去年同比稍有下滑,但投资规模同比增长68%。大额交易(交易规模≥1亿美元)共计发生119起,占本期交易总量的8%,对应交易规模为349亿美元,占本期交易总规模的65%。



    投中研究院指出,这两组数据,反映出一个市场现象:一级市场项目整体估值被拉高,并且VC/PE机构更多选择将重金砸向一线项目。


    值得注意的是,投中数据显示,VC市场投资数量占比不断攀高,交易规模占比较去年增加10个百分点,投资均值增长89%。较前两年,VC市场的表现更活跃。



    “碳中和”相关赛道累计投资超45亿美元


    在行业赛道上,创投资本依旧集中在IT、医疗、互联网、消费、高端制造及AI领域,占比达69%。


    不过,随着碳中和目标的提出,创新型低碳领域业务的热门投资机会也开始受到PE、VC的关注。


    根据投中研究院报告数据显示,2021年一季度内,基于“碳中和”概念的项目投资均值远高于其他赛道,累计投资超过了45亿美元,占一季度整体投资规模的8%。这与此前创投资本在投资端重点关注医药、消费升级的偏好有所差异。



    从数据端来看,一季度“碳中和”概念下的投资项目主要分布在新能源汽车电池、清洁能源、新能源汽车配件、新能源汽车制造及充电设备五大赛道,投资数量合计发生40起,其中,电池赛道投资最活跃。


    值得注意的是,“碳中和”相关赛道超45亿美元的投资背后,专业GP贡献最大,其投资数量占比超70%,其次是地方产业资本、车企CVC、产业链投资者及跨界投资者。


    在项目规模上,最受到业界关注的是中金资本和红杉中国,两家机构分别设立的碳中和产业主题基金达百亿。


    具体来看,远景科技集团与红杉中国共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金,投资和培育全球碳中和领域的领先科技企业,构建零碳新工业体系,也是目前国内首支绿色科技企业携手创投机构成立的百亿规模碳中和技术基金;协鑫能科拟与中金资本合作发起设立一只以“碳中和”为主题的产业基金,通过对移动能源产业链上下游优质项目和充换电平台企业进行股权投资。


    同样具有百亿规模的还有国能新能源产业投资基金,现有LP包括国家能源集团、中国国新和中国东方。

    图片来源:摄图网

    今年全国两会上,碳达峰、碳中和被首次写入政府工作报告。我国也因此开启了从经济系统、科技创新系统全面向绿色转型的新时代。北京绿色金融与可持续发展研究院院长、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏曾表示:“绿色金融是实现碳中和的关键手段,而绿色股权(PE/VC)投资是绿色金融中不可或缺的一环。”


    北京绿色金融与可持续发展研究院(IFS)和高瓴产业与创新研究院联合发布的题为《迈向2060碳中和——聚焦脱碳之路上的机遇和挑战》的研究报告中认为,企业应规划和开展碳核算并制定减排行动计划,金融机构应该积极参与和支持绿色低碳科技发展,尤其是要大力发展绿色股权(PE/VC)投资。


    另据清华大学气候变化与可持续发展研究院的估算,实现15℃目标导向转型路径需累计新增投资约138万亿元人民币。这表明,碳中和的目标将带来巨大的绿色低碳投资需求,PE、VC的长期投资在实现碳中和的过程中也将发挥关键性的作用。



    项目估值被拉高


    除了投资的赛道出现了新变化,项目估值方面也呈现出了“普遍升高”的新特征。


    据投中研究院报告中指出,一季度除个别行业外,VC市场各行业投资均值普遍升高,尤其在能源、金融、教育培训、企业服务、医疗、AI等领域。尽管能源及金额领域存在超大额案例,对本期市场投资均值产生了一定影响,不过,从整体来看,VC项目估值普遍升高。



    图片来源:摄图网


    事实上,2021年初始,VC/PE冲刺赛便已火速开启。手握充足弹药的机构火力全开,希望能快速抢到满意的项目。GP们也是加足马力为已投项目“找钱、找资源”。此前也曾有投资人感慨:“疫情之后有报复性消费,投资行业则有报复性投资”。


    在VC项目的争夺上,投资人们除了要“分秒必争”还要担心已经谈好的项目被截胡或者抬高估值。


    有媒体报道的一个案例是,仅仅一个晚上,项目估值就涨了1个亿:原本已经敲定2000万占10%,一夜之间被另一家VC3000万占10%替代。创投圈项目的争夺激烈程度可见一斑。


    尤其是随着退出政策的明朗,机构也逐渐迎来IPO的春天,优质项目融资需求一旦露出,投资人们立刻蜂拥而至,项目估值水平也因此被市场拉高。


    另外,叠加政策的倾斜,比如国家中小企业发展基金正式成立及各地政府设立的相关基金,对促进创投行业发展和项目的推进也起到一定的助力。


    总体而言,得益于一季度VC/PE市场的募资水平提升,创投资本再次迎来业绩改善机遇,而具有政策托底、趋势确定性的优质项目也会在资本的关注中脱颖而出。


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