继2019年深圳、佛山、长春、合肥之后，由中国黄金报社联合金雅福集团共同主办，北京黄金经济发展研究中心、中金文化传媒有限公司、深圳市金雅福投资管理有限公司等协办的黄金新趋势系列高峰论坛再次起航。2020年首场论坛于8月15日，在江苏无锡成功举办。

本次论坛以“大变局·新机遇”为主题，与会专家深入分析疫情影响下的宏观经济与黄金市场发展形势，阐述和判断黄金市场未来发展趋势与机遇，进一步深化黄金在新形势下对国民经济发展和社会资产配置的重要战略价值和意义。

中国工商银行贵金属业务部副总经理李雪松出席论坛并作了主题为《新时期的黄金与资产配置》的演讲。李雪松指出了黄金在资产配置中的六大功能：收益、分散风险、高流动性、抵御货币贬值、无信用风险、抵御尾部风险，认为黄金是今年上半年表现最好的大类资产之一，在资产组合中纳入5%-10%的黄金资产能够有效降低投资风险，稳定投资收益。

以下内容根据李雪松演讲整理（未经嘉宾审阅，有删减）：

黄金已进入长周期牛市，建议长期持有

李雪松在谈到疫情下黄金市场主要特征时指出：黄金的金融属性和商品属性在今年上半年表现出了背离。具体而言，新冠疫情重挫黄金消费需求，2020年上半年全球金饰需求同比大幅下滑46%；上半年全球黄金ETF总流入达到了734吨，创历史新高；另外，2020年上半年全球黄金总需求2,076 吨，同比下滑了 6%。

从黄金市场的表现来看，金价经过近7年蛰伏，已于8月初再度刷新历史新高，并一举突破2000美元。

在谈到金价趋势时，李雪松指出在全球货币宽松过程中，特别是美国无限量QE助推了金价的上涨。而疫情对于全球经济基本面将产生持续深远的影响。另外，美债收益率走低、美元信用下降等因素，也同样会影响金价的走势。

李雪松认为黄金已经进入了一个长周期的牛市，但是短期会呈现震荡的格局。并且，在对金价后续展望中，提到几个重要的影响因素：驱动金价上涨的原因短期不会发生改变；资产配置、分散风险的需求持续增长；黄金的上升势头和市场热度已经形成。建议长期投资，长期持有，因为黄金具有穿越周期的稳健价值。

黄金在资产配置中的意义

李雪松表示，在我国家庭资产配置中，金融资产配置是相对过低的，仅占比30%。而过去十几年国内房价的持续上涨，导致房地产在家庭资产的占比过高。“横向比较欧美发达经济体，会发现金融资产在我国家庭资产的占比是较低的，在“房住不炒”等政策持续推进的背景下，金融资产在我国家庭资产配置中的空间广阔。”

同时，李雪松认为，资产配置多元化才可获得长期收益。“资产配置多元化，是投资唯一免费的午餐”，李雪松说。

在和大家交流新时期的黄金与资产配置这一话题时，李雪松指出了黄金在资产配置中的六大功能：收益、分散风险、高流动性、抵御货币贬值、无信用风险、抵御尾部风险。

李雪松说：“黄金是家庭资产最后的守门员。就算最后一无所有了，有沉甸甸的黄金，心里还是踏实的。黄金的终极价值不在于它的价格，而在于你拥有它。” 对于黄金配置的比例，李雪松认为在资产组合中纳入5%-10%的黄金资产能够有效降低投资风险，稳定投资收益。在养老基金投资组合增加4.2%的黄金资产，可有效增强收益，降低回测，对收益率曲线起到削峰填谷的作用。