继2019年深圳、佛山、长春、合肥之后，由中国黄金报社联合金雅福集团共同主办，北京黄金经济发展研究中心、中金文化传媒有限公司、深圳市金雅福投资管理有限公司等协办的黄金新趋势系列高峰论坛再次起航。2020年首场论坛于8月15日，在江苏无锡成功举办。

本次论坛以“大变局·新机遇”为主题，与会专家深入分析疫情影响下的宏观经济与黄金市场发展形势，阐述和判断黄金市场未来发展趋势与机遇，进一步深化黄金在新形势下对国民经济发展和社会资产配置的重要战略价值和意义。

金雅福投资总经理陈政铭出席论坛并发表了主题为《黄金新趋势下的黄金产业发展模式探索》的演讲，从黄金投资、消费及新趋势下的产业发展模式等方面进行深度分析和解读。陈政铭表示，黄金三大属性是支撑牛市的基础，2020年复杂多变的内外部环境令黄金避险和抵御通胀的功能凸显。目前我国黄金产品供给呈现产品、区域、渠道三个方面的结构性失衡。未来十年的黄金消费会得益于投资需求的助力，激发更广阔的市场空间、呈现更丰富的产品形态、构建更完整的产业链闭环。

以下内容根据陈政铭演讲整理（未经嘉宾审阅，有删减）：

黄金投资新趋势

陈政铭指出，黄金作为一种特殊的不可再生资源，同时具备商品、货币和金融属性。其中，商品属性决定着黄金价格的底线；货币属性是黄金价格的根本驱动力；金融属性是黄金价格短期波动的主要因素。

首先，黄金作为一种商品，在地球上的存量相当有限。世界黄金协会的数据显示，截至2019年底，黄金地上存量约为197576吨。“如果把目前全球已开采的的黄金集中起来，只需一个高21米左右的正立方体就能容纳所有的黄金。” 他说。

其次，黄金作为一种贵金属，同其他矿产一样，需要经过发掘、开采、提炼、加工等多重环节，这都需要大量的投入和成本支出。如果黄金的价格表现低于综合成本，那将没有人去开采黄金了。当今世界，黄金平均成本价大概为1200美元/盎司。陈政铭表示，早在2017年底至2018年初之时，他就反复强调黄金投资的机会已至，因为黄金的商品属性决定其价格底线。

再次，黄金的货币属性在根本上驱动着金价走势。在人类历史上，黄金作为货币存在了三千多年。二战后，美国确立了美元直接挂钩黄金，其他国家货币挂钩美元的制度体系。自此，黄金的货币属性逐渐变淡，但各国央行仍然将黄金作为重要的货币储备。近年来，中国、俄罗斯、土耳其等多国央行都在增持黄金。

在当前疫情、利率、美元、通胀等多重因素影响下的百年未有之大变局环境下，全球多国为挽救经济，不惜大肆印钞、掀起降息潮，货币政策进入“无限宽松”时代，名义利率降至极低水平。同时，主要国家推出规模空前的财政刺激政策。随着疫情反复，刺激规模仍在不断加码，持续推升通胀率。美元的信用更是受到前所未有的挑战，于是，黄金的金融属性凸显了，黄金作为标准的避险保值工具，受到了投资人的狂热追捧，这也是如今金价接连走高的重要原因。

陈政铭认为，从中期看，疫情反复拖累美国经济复苏，令刺激政策的退出遥遥无期，滞胀周期下黄金将有靓丽表现。美债收益率持续下滑，美元的吸引力被削弱，间接提振金价。长期来看，空前的经济刺激计划加重了美国财政负担，损及美国经济和美元信用的根本，以美元为核心的国际货币体系不稳定性增强，令黄金的避险魅力越发凸显。“中美脱钩已是大势所趋，国际政治经济格局将迎来巨变，黄金已具备大牛市的基础。”他说。

黄金消费新趋势

自2013年后，中国黄金企业发展的“黄金十年”已渐行渐远。七年来，黄金行业进入调整期，市场竞争日益加剧。据此，陈政铭分析认为，黄金产业有四个新趋势很是值得关注。

新趋势一：消费与投资的叠加效应

陈政铭指出，目前我国黄金产品供给呈现产品、区域、渠道三个方面的结构性失衡。受金价影响，过去几年的黄金消费是去投资化的，未来十年的黄金消费会得益于投资需求的助力，激发更广阔的市场空间、呈现更丰富的产品形态、构建更完整的产业链闭环。

新趋势二：消费区域的变化

陈政铭表示，随着我国城镇化水平的提升和居民收入持续快速增长，三四线城市消费升级的潜在市场规模巨大。目前，中国三四线市场已覆盖超过5亿人口，居民的住房开支较低，物价相对便宜，实际可支配收入相对更高，年轻人更爱在线上购买奢侈品，黄金产品备受青睐。

新趋势三：消费人群的变化

陈政铭认为，“90后”将成为未来十年中国消费新引擎。虽然90后在全国总人口中的占比为16%，在互联网人群中占比为24.6%，不过他们的消费影响力远远超过了其在人口中的比重。据麦肯锡预测，到2030年，90后将贡献中国总消费增长的20%以上，高于其他任何人口类别。

新趋势四：消费方式的变化

陈政铭强调，受互联网文化和新零售冲击，黄金消费渠道由传统的线下百货商场专柜和街边门店，逐渐转为线上电商平台，消费方式发生变化。当下中国网购发展迅速，网购用户规模达7.1亿，占网民整体的78.6%，90后人群更加热衷网购，促使黄金珠宝直播、网购等线上消费迎来爆发式增长。

新趋势下的发展模式探索

在演讲的最后阶段，陈政铭又围绕黄金回购、贵金属销售渠道、个性化定制、销售模式创新，以及贵金属新工艺 ——“5D硬金”创新等方面进行了深入分析和讲解。陈政铭表示，黄金回购的新模式能针对客户和企业难点，更好地解决“买金容易，卖金难”问题。目前，用互联网途径解决黄金回购，仍然是可预见的最佳方式。这主要是因为互联网回购能突破地域、时间的限制，手续费更加优惠，操作也简单便捷，同时还具备专业、安全、高效的特点，发展前景相当可期。

在销售渠道方面，他强调，目前三四线城市在线下销售新渠道方面扮演着重要角色。这主要得益于三四线城市人群的消费升级，对品牌化、高品质的黄金产品需求日益强烈。目前，黄金珠宝品牌化进程在一二线城市已经基本完成，但三四线城市的消费者仍处于对黄金珠宝品牌的认知培育期，这给了黄金珠宝品牌商弯道超车的机会，占据三四线城市消费者品牌认知top3 。

在谈到低线城市的黄金销售如何突围时，陈政铭表示突围的关键是品牌运营能力和终端布局能力。据他透露，商业银行是贵金属制品优质的销售渠道，消费者通过商业银行购买黄金，安全可靠，网点多覆盖率高也增添更多购金便利。

最后，陈政铭还在演讲中提到，高端人群追求文化内涵、独特体验、尊享感受，个性化定制将是贵金属文化产品的重要方向。他表示，个性化消费需求的兴起将会深刻影响行业格局，反推商业模式做出变革，从B2C转向C2B的生产模式，个性化定制会成为新的行业引爆点。