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    想要财富不缩水?关键是要掌握这一种思维
    原文出自:金雅福投资    发布日期:2020-07-17 16:20:49

    图片来源:摄图网


    7月过半,A股急涨转而震荡。


    2015年的“疯牛”行情仿佛历历在目,然而,股灾的惨痛也令人刻骨铭心。


    显而易见,先扬后抑的背后释放出的信号是:A股要想走的更远,慢牛可期,“疯牛”不持续。


    毕竟,投资是长期的需求,而不是今天“追涨”,明天又“杀跌”。


    投资君在听到一位财经大咖和投资者分享市场策略时,颇有感触。


    他说:“很多人都问他,现在股票涨这么好了,我要怎么操作啊,买什么啊?”


    而他的回答是:“你现在问我这个问题,我真的没办法回答你,一年前我就把方向和逻辑跟你们说的很清楚了。”


    在这样的简单互动里,其实我们可以抓住三个关于投资的信息点:第一,市场充满不确定性;第二,投资需择机择时;第三,资产配置是投资中最优的选项。


    事实上,在风云诡谲的资本市场里,顺势而为,靠的是“天时地利”,而资产配置,则讲究的是“人和”。“天时地利”,更多依赖的是宏观经济面、政策面等因素,只能预判但无法掌控,但“人和”却可以让我们在投资中更加明确如何顺势而为,并以不变应万变。


    也就是说,拥有了资产配置的思维并制定出了一份适合自己的投资策略,即使是市场风云涌动,投资的收益也不会因波动剧烈而大起大落。



    科尔姆-奥谢曾说:只要没人关心,就没有趋势。1999年的时候你会卖空纳斯达克指数吗?你不会卖空因为你觉得仅仅由于价格被高估是不够的。


    从字面上的意思去理解,就是当市场牛熊转换的时候,大部分人实际并没有那么的理性和冷静,能清楚的判断市场趋势。


    而在投资君看来,市场的趋势,最重要还是在于“有多少钱”能进入到这一类投资品种。即资金的流动性和交投的活跃度。


    所以,当你面对市场,无从下手的时候,诸如“应该买什么样的投资品种?”这样的问题就会困扰着很多想要实现财富保值增值的人。


    图片来源:摄图网


    而资本的逐利性,注定了大部分普通投资者相较蛰伏不动,会更愿意享受资本的狂欢,至于其中有多少泡沫,实际上并不会有人在意。


    因此,当A股涨势如虹时,你会发现身旁的亲朋好友开始热衷于推荐股票,并且还有新手迫不及待的开户,甚至希望通过融资融券来进行博弈,分得牛市中的“一杯羹”,借此实现“一夜暴富“的梦想”,更别谈什么风险意识了。也难怪有段子称,牛市里,新手往往要比老股民更容易获得涨停板,因为他们无所畏惧。


    但这样的一幕只存在于A股吗?显然不是,楼市、债市、商品、P2P......但凡风扬起,它们就能飞上天。至于飓风席卷过后的一地鸡毛,也许,只有深受其害过,才能深知其痛楚。


    这也就是为什么,常年征战于资本市场的专业投资人,他们更敏锐也更敬畏市场,并且,也更能意识到资产配置的重要性。



    1990年马科维茨曾提出,资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。不仅如此,巴菲特、威廉·夏普、“全球资产配置之父”加里·布林森都提到了资产配置的重要性。


    主要原因可以归纳为两点:1、通过多元化的分散配置,降低资产整体的风险和波动;2、规避单一资产的巨大风险,同时抓住不同资产的轮动机会。


    分享投资君一位朋友曾经聊到买房的话题。早七八年前的时候,他当时就建议家人在老家的城市东南西北每一角都买一套房。


    他的理由其实很简单,当年老家的房子还没涨的如此凶猛,并且在不确定哪块区域能涨的情况下,每个方位都购置一套房产,升值潜力会更大。


    投资君认为,战术上值得借鉴,战略上存在风险。


    以战术思维来看,投资君的这位朋友更多是以投机的思路来对房子进行投资,即通过博弈不同地段的房价,来赚钱投资房产的收益。但从战略上而言,实际上也是将所有的资金都押注在了房子上,换言之,如果房价持续不涨呢,在没有办法实现流动性的情况下,是不是意味着很有可能就亏大了?


    当然,投资君只是以一种极端情况下的例子来解释,为什么资产配置对于投资者而言是非常重要的。


    如果咱们把房子换成其他投资品种,实际上亦是如此。不过,不是把所有的的钱都砸到一种资产类别上。除非是只涨不跌,不然心脏真的是受不了。



    图片来源:摄图网


    比如,今年一季度突发的疫情全球蔓延,严重打击了美股信仰。美股中神一般存在的巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦也未能幸免。


    再说点感同身受的,最近的股债跷跷板,想必也是坑了不少年初重仓搞了一大把债券在手里的朋友。


    看着身边所有人都在赚钱,自己的账户每天都在亏的是不是异常难受?


    还有7月13日,沪指冲上3458.7的高位之后开始震荡,又有多少散户是满腔热血冲进去接盘的?


    这实际上都说明了一个问题:市场中充满着诸多不确定性,且也没有只涨不跌的资产类别。


    所以,投资理财的正确方式,应该是避免把所有鸡蛋都放在同一个篮子里,即通过适当的资产配置来取得与所承担风险相匹配的合理回报。也就是老话常说的:“东边不亮,西边亮”。



    《金融分析家杂志》曾经有一项研究,统计美国91支大型退休基金1974年-1983年的实证研究数据,资产配置对业绩的贡献为91.5%,远高于股票选择的4.6%和买卖时机的1.8%。


    而实际投资中,如果想要实现可持续的正收益率,复利效应是最大化的


    怎么来理解?


    回到你认为的最赚钱的投资品种,如果你有钱,你会买什么?


    80%的人应该会选择买股票或者是股票型基金,因为确实这半个月A股的表现可圈可点。


    但是,你能保证你买的股票都是上涨的吗?


    以中信证券五类风格指数为例,如下图所示,可以得出的结论是:市场的风格每隔一段时间就会出现变化,且风格的轮动也没有明显可以捕捉的规律。



    数据来源:睿远基金,wind,时间2004年12月31日-2020年7月2日,中信风格指数:金融(ci005917)、周期(ci005918)、消费(ci005919)、成长(ci005920)、稳定(ci005912)当年涨跌幅。


    按照上面表格内的时间和数据,如果每年都选对了市场上涨最多的风格,最终的收益率是8139.89%,即80倍可是,我们知道,没有人可以每次都能够准确无误的抓住这些机会。因为,市场的波动是避无可避的,市场中的黑天鹅也是无法预测的。所以,如果想要穿越波动的市场,一是要坚持资产配置,二是要坚守优质的投资标的。


    另外值得参考的是,《资产分配》一书中提到,有经验的投资者通常会在投资的过程中遵循四条伟大的箴言:


    1.切记,最重要的决策是决定长期资产组合,即多少投资于股票、不动产、债券和现金?

    2.投资组合应该由使用现金的真实目的和时间决定。

    3.在每类资产内部及不同资产类别之间充分分散投资。糟糕的事情的确会发生,通常令人猝不及防。

    4.要有耐心,坚持到底。好的事情总是喷薄欲出,通常至少预期如此,而急不可耐的投资者总是会遭遇不尽如人意的业绩。


    巴菲特曾说,在投资时要找“万变中不变”的东西,这样才能把风险降低。因为市场瞬息万变,我们要去坚守那些被历史证明长期有效的投资理念,如此才能在市场波动中沉淀长期收益。

    高毅资产吴任昊在回顾其职业生涯中说:“我也亲历了全球金融危机带来的巨大破坏和冲击,后来在面对压力和挑战时,抗压能力有所提高,但更重要的是意识到了风险管理的重要性,也对系统性风险更加尊重。”


    而从这些投资大咖的经验来看,投资君认为,在风起云涌的资本市场中首先要考虑如何存活下来;其次,建立资产配置组合投资框架的风险收益比会更高;最后,多学习,少投机,坚持可靠的投资理念才能在投资的长跑中胜出。

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