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    投资跌到心态要崩了?那是你不知道什么样的资产更靠谱
    原文出自:金雅福投资    发布日期:2020-06-12 15:47:11

    前一阵,有位朋友向投资君哭诉:一心想着稳健的投资理财方式,结果最近在某宝上买的债基,跌到他心态都要崩了。


    他很疑惑,为何一心求稳,结果最后反而亏的最厉害?


    在投资君看来,这位朋友投资困惑的背后,更多释放出的信号是:如果当下还是按部就班的用过往经验去做投资的话,显然会让自己的财富受到不同程度的冲击。



    花旗银行日前发布了一篇题为《从恐惧到繁荣:投资一个新的经济周期》的报告,报告中,花旗表示,鉴于过去几个月以来发生的新冠疫情等事件,当前世界处于一个全新的经济周期。同时,随着世界从恐惧走向繁荣,未来几年新的周期就需要新的投资方式


    此外,过去的历史显示,私募股权、房地产和对冲基金经理往往在危机后取得了强劲的业绩。以2001年和2008年为例,私募股权的平均回报率分别较前一年增加了800个基点和710个基点


    这也给出了我们一个结论:黑天鹅或许并没有想象中那么可怕,在正确的投资理念驱动下,选择顺势而为的投资品种,才能实现财富的保值增值。


    长期战略思维更容易获取财富


    图片来源:摄图网


    说投资前,先跟大家分享两个故事。


    关于龟兔赛跑的寓言想必大家不会陌生,而这样的故事在生活里也比比皆是。


    比如毕业了20年的老同学里,当年那个叱咤风云的可能未必就能过得比其他人风生水起,而在学校中名不见经传的“小人物”反而走出了自己的人生巅峰。


    为什么会这样呢?


    因为聪明人选择的机会虽然更多,但是面对的诱惑也会更大;而对一些机会相对较少的老实人来说,除了默默努力似乎也没有其他的捷径。


    这就是所谓的“长期战略思维”,面对短期利益的诱惑能始终坚持,那么就算是爬的再慢的“乌龟”,最终也能超越“兔子”,获得胜利。


    第二个故事想说的当下最热门的直播。很多人看到了直播行业的爆发,纷纷入局,想要分得一杯羹。却从未曾了解过,每个主播“暴富”背后的积淀与坚持。


    例如火遍全网的李佳琦,他不只在时间上无止境的付出,更重要的是他在淘宝直播还未火的时候就毅然进入了这个领域。


    所以,只有在风口上坚持不懈的努力,最终,才会比别人获取更多的财富。


    而投资君想通过这两个例子告诉大家的是:即使不能一鸣惊人,但长期主义者终究会迎来胜利的曙光。同时,选择大于努力,只有提前入局,才能胜券在握人生如此,投资亦同样适用。


    内在价值是“投资时机”唯一的锚


    彼得·林奇在《Big Money Thinks Small(大利从小)》中的序言,谈论了在富达基金的弟子乔尔·提灵赫斯特的投资心得。


    乔尔认为大多数投资人在投资上,会面临两个问题,“接下来会发生什么事?”以及“它值多少?”。也就是说,投资者会先判断宏观经济的趋势,然后根据预测来指导自身的投资行为。


    图片来源:摄图网


    他觉得,这种自上而下的投资方式可能会出现的弊端是,一旦其中分析的环节判断出了问题,整个投资链条就会出错了。而且这种投资方式,更聚焦于中短期,越是这样,就越容易出错。


    所以,乔尔把投资时间拉长,将自己的问题专注于“它值多少”。即判断企业的价格和价值之间的偏差,保持充分的耐心降低投资组合周转率,以此来获得更优秀的业绩。


    在这个分享里,投资君总结了几点关于投资方面的感悟:1、用更宏观更长期的眼光去看待自己的投资标的;2、去思考什么样的产业能够持久经营,并经得起外部环境的挑战;3、选择业绩更具增长潜力的公司,而不是在资本市场里所谓的“网红”。


    而能够支撑这套方法论的底层信仰,就是长期价值投资,即通过寻求价格低于内在价值的投资标的,并通过长期持有来兑现其价值换句话说,只有内在价值才是“投资时机”唯一的锚。

    私募股权投资正处于最好的时代


    回到开篇所说到的,为什么私募股权能在危机后取得强劲的业绩呢?


    究其特性,还是源自于它的四个特点:1、私募股权是跨周期的资产类别,相关投资产品的表现往往与经济周期的关联性较弱;2、私募股权投资主要对象是具有成长性的企业,获得的收益更多来自企业本身经营实力的增长;3、私募股权投资锁定期较长,更看重长期收益;4、私募股权投资的回报收益比较高。比如,从1970年到2006年,在这36年的多数时间里,私募股权投资的年均复合增长率都是双位数。


    换言之,私募股权投资是长期主义的践行方式,并且其投资过程也是发现价值的过程也正因如此,私募股权更能抵御的住经济周期所带来的波动。


    图片来源:摄图网


    正如黑石的全球私募股权业务负责人Joe Baratta所说,在全球经济和社会都受到新冠肺炎疫情冲击的当下,拥有私募股权投资资产是投资人的福祉。“在危机时期,企业的投资人最好是PE基金,尤其是那些有准备、有能力为企业持续提供支持的基金。”


    值得一提的是,私募股权投资不仅能发现价值,同时还能放大价值比如投后可以帮助企业提升或者补足原来的短板,不断实现成长;比如对接资本市场、财务杠杆等方式,用不同的杠杆把这个企业的价值放大。


    麦肯锡全球资深董事合伙人兼麦肯锡中国金融机构咨询负责人曲向军曾表示:私募股权投资对经济增长具有重大价值,是实体经济转型升级的重要推动力,特别是当发展出现瓶颈时,那些获得私募投资的企业表现往往优于同类企业原因是私募投资能够帮助实体经济企业在提高收入、提升效率和建设创新能力等三大维度上创造显著价值,也能够帮助新兴技术企业在引进人才、规范专业管理能力及实现规模化发展等方面更上一层楼。”


    另外,在经历过周期的从业者们的经验来看,低潮期成立的基金往往能够收获更好的投资业绩表现研究机构 Preqin 的首席执行官 Mark O’Hare 在近期的文章中分析表示,起始年份为2019-2022年的基金可能会脱颖而出并成为业绩佼佼者。


    这意味着,私募股权投资正处于最好的时代。


    私募股权投资更具备战略价值


    图片来源:摄图网


    事实上,从经济学角度而言,所有财富的创作和再分配,都是通过博弈所完成的。于投资行为而言,在几乎99%以上的情形下,一旦以高价完成交易,你就输了。

    这也就不难理解,为什么大部分的投资人更愿意聚焦于企业长期盈利增长的投资方式。


    当然,还有重要的两方面在于:一是对于未来机会的判断源自于政策方向的把控;二是行业的发展潜力决定了企业的估值空间



    事实上,2019年以来,科创板开板和创业板注册制改革都为私募股权投资机构带来了更通畅的项目退出渠道,并打通了募投管退的股权投资闭环。同时,随着2020年新三板转板制度的出炉,私募股权投资潜力再有进一步的提升空间。


    毋庸置疑,政策暖风频吹,2020年私募股权市场势必迎来新的发展机遇。


    而市场正在释放明显的回暖信号。根据清科旗下私募通数据统计,2020年5月VC/PE市场共发生201起投资案例,总投资金额为366.81亿元人民币,环比上升24.6%,VC/PE市场有所改善。

    数据显示,5月VC/PE市场投资共涉及20个行业。IT、互联网及生物技术/医疗健康仍然备受VC/PE机构关注,位居前三位投资金额方面,生物技术/医疗健康行业投资金额超百亿元人民币,位列第一房地产和互联网行业紧随其后



    值得注意的是,行业投融资的活跃度也折射出了私募股权投资机构对未来机会的判断。例如医疗健康、科技投资和创新消费等主题,都是近两年来机构颇为关注的领域。而在此背景下,细分行业赛道中的头部企业将有机会脱颖而出,并成长为具有长期投资价值的企业。


    所谓,天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。显然,在当前时代背景下,私募股权投资的战略价值未来可期!



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