谢嘉漩观点：

1、对于投资最重要的逻辑是趋势性投资，大多数人这一生中赚到的大部分钱都来自于趋势。

2、股权投资时代已经来临，而且红利在近十年中可能会超越房地产的表现。

3、投资者通过投资产业基金、私募股权基金，或者投资私募股权FOF基金是更为稳妥的方式，这样既节省了他看项目、筛选项目的时间和精力，同时也提高了其投资效率。

4、建议投资者在投资股权时选择专业的投资机构进行资产配置。

导语：当前，我国经济新旧交替现象十分突出，其内在动因是经济发展进入新常态后，经济分化的趋势不断增强、程度不断加深、效果不断显现。而在中国经济新旧动能转换的过程中作为支持实体经济发展的重要资本形态，作为优秀企业的助推器，私募股权的身影随处可见。因此，有业内人士表示，未来10年，是股权投资的黄金10年。在本期的节目里，一路阳光财富风控总监谢嘉漩将要和大家分享的是，高净值客户该如何抓住未来10年的投资机会？

主持人：谢总，您好。有观点认为，真正的股权投资时代已经来临，您是如何来理解的，是否赞同这个说法？

谢总：是的，我赞同。对于投资最重要的逻辑是趋势性投资，大多数人这一生中赚到的大部分钱都来自于趋势。所以，我们应该顺势而为，不应该逆势而动。未来十年，我认为有三个重要的趋势可以帮我们看到股权投资时代的来临。

第一个趋势是全社会融资结构调整。过去15年间，中国以银行贷款为代表的债权类融资是主要的融资方式，未来则会提高直接融资的比例，即股权融资。这也是符合最近几年国家去杠杆的政策要求。所以，未来股权投资比例将会是企业融资中最重要的一部分。

第二个趋势是多层次资本市场建立完善，IPO常态化，让企业融资体系更加完整。在多层次资本市场体系建立完善之后，IPO常态化和自循环体系会被打通。比如今年推出的科创板，就是对二级市场的补充。之前很多IPO是实行审核制的，注册制在科创板试点意味着证券市场正在逐步放宽上市企业的门槛，这也将会是股权投资重点的一个方向。这也将促使未来股权投资比例在未来的融资比例中大幅度的上升。

第三个趋势是产业结构的调整。过去主要靠房地产、基建投资拉动GDP的增长，在这一阶段中，我们的国民经济发展是有局限的。比如房价不再上涨的话，对国民经济影响就会比较大。因为一旦房价不涨，房地产的相关行业就可能会面临萎缩，甚至是衰退。如果没有新的行业去支撑我们的GDP,那将会难继续支持我国经济增长，为世界经济增长做贡献。

国家这几年也推出了去产能，包括落后的基础产业，如钢铁煤炭等严重产能过剩的企业去产能，进行产业结构升级，通过并购做成规模化、系统化的企业龙头垄断的企业升级。在这一过程中，企业需要资产证券化，其最直接的表现就在于股权融资。从这一方向来看，包括科创板的设立，目的是让更多的科技企业承担支持经济的作用，其道理一样，通过产业经济结构的调整，让股权投资会更加具有活力。

所以，从这三个趋势来看，未来股权投资时代即将来临，而且红利在近十年中可能会超越房地产的表现。

主持人：那么，私募股权投资的优势具体有哪些呢？

谢总：私募股权基金是以私募方式募集资金然后投资相关企业的股权的基金，采取非公开发行方式，向有风险识别和承受能力的机构或个人募集。

首先，私募股权投资涉及行业较广，需要多个行业的专业知识，投资者想要投资有潜力的实业企业，通过私募股权基金来投资更稳健。因为，股权投资透明度相对较低，需要专业的行业研究人员深入分析后才能较为准确的了解到企业的实际价值，进而投资有潜力的优质公司，为投资者获取较高的投资回报。

其次，对高净值人士而言，私募股权投资有利于合理避税。私募股权投资基金一般是有限合伙制度基金，有限合伙在我国现有法律中不是法人企业，因此按照个人来征税，具备税赋的独有优势，避免重复征税，负担轻，可以为高净值人士起到资产保值增值的作用。

最后，由专业化的私募基金公司对股权投资基金进行投资管理，大大降低了高净值人群投资股权的风险。通常，高净值人士自己去投资股权的话，他可能只会投单一的项目。比如投资者有1000万，就只投了一个项目，但是如果通过私募基金的话，像FOF这种形式，一个基金里面投了好几个项目，有利于分散投资风险。

另外，股权投资中行业发展趋势也会有所不同，且政策的引导是股权投资中重大的一项，那么，许多私募基金在进行资产配置时也会有所侧重。比如当前政策上重点在高端制造，私募基金会在高端制造中的十个细分行业里重点关注某两个或三个行业，然后在这个配比上会有加大投资，并且也会投资其他细分行业。从资产配置的角度来理解的话，就会更加合理，有利于投资者分散投资风险。所以，投资者通过私募股权基金投资，不但理财更高效，风险也会更低。

主持人：在您看来，未来将会有哪些行业会出现投资红利？

谢总：我们有关注到十九届四中全会中中国制造这一方向，中国制造2025再次在政策中被提及，那么细分领域中我们应该遵循哪三个标准去筛选呢？

第一，行业成长空间如何，即未来市场规模到底有多大。有些只有100个亿或200、300个亿的小行业的话，在股权投资中参与的投资价值不会成为主流。主流的方向应该在大规模的行业中。

第二，看政策支持。为什么比较看好中国制造2025，主要的原因在于国家政策支持力度比较大。因为它涉及到经济改革方向，就是要以技术、高新科技的力量去改变国内的产业经济结构，来为我们的国民经济做增长、做贡献。

第三，看行业是否具有引领未来的技术。比如5G，未来的应用场景就非常广。从全球规模来看，到2035年，5G大概有1万亿美元的市场，为全球贡献岗位规模大概有2200万的就业。不仅如此，衍生产业也会比较多，如VR、云计算、大数据等都需要依赖5G通讯。所以，未来股权投资的红利将会出现这一类行业中。

主持人：股权投资是一个非常专业的投资领域，投资者如果想要参与的话需要通过什么样的途径或方式？

谢总：股权投资实际上是非常复杂的，普通投资者很难甄别出某一个项目的风险点，未来项目的成长空间有多大。所以，投资者通过投资产业基金、私募股权基金，或者投资私募股权FOF基金是更为稳妥的方式，这样既节省了他看项目、筛选项目的时间和精力，同时也提高了其投资效率。

而且，投资私募股权FOF基金还有一个好处是，能解决投资者在投资股权项目时的流动性。因为投资股权的时间周期较长，需要3-5年的时间积累，如果投资者需要有流动性的话，就可以考虑FOF基金。

FOF基金通常会投资多个项目，项目退出的话，资金回流速度也会比较快。另外，投资私募股权基金的话，其方向和类别会有所不同。比如有些项目着重在创业早期或初期时，投资周期会长一些；如果项目投在了后期，如pre-IPO或准pre-IPO私募股权基金，它们退出的期限在3年内或4年内，此类项目流动性会更好，有利于投资者提高投资效率，加速资金流动，有利于进一步扩大投资者的投资收益。建议投资者在投资股权时选择专业的投资机构进行资产配置。

主持人：感谢谢总的分享，也感谢大家的收听，我们下期节目再见！