在避险情绪的推动下，金价开启新一轮起点，投资者该如何抓住机遇？《金雅福·投资向左向右》对话金雅福投资总经理陈政铭，和投资者分享黄金投资秘诀。向左向右》对话金雅福投资总经理陈政铭，和投资者分享黄金投资秘诀。

陈政铭观点：

1、当黄金的波动越来越大时，趋势就会愈发明显，并且吸引除了避险资金之外的炒作资金入市。

2、黄金有机会在未来的三到五年的时间里走一个多头行情。如果不想错失这个大行情，买进黄金并长期持有。

3、在价格往上推升的过程其实最重要就是它的交易量，它的交易量也会温和地上升。但如果资金疯狂涌入，价格却出现波动，意味着黄金的技术面出现了反转的信号。

4、黄金开启起点的重要支撑来自避险买盘，当全球央行开始减持黄金储备时，说明黄金上涨已接近尾声，随之而来的现象则是，供给会出现大量的增加。

5、资产配置应多元化，当黄金价格上涨时，A股中的金矿公司涨幅会远远跑赢黄金价格的涨幅。

主持人：黄金价格是全球经济周期在商品价格上的映射。无论从全球流动性环境演绎、通胀预期变化，还是短期的避险情绪等来看，黄金似乎已踏上了新一轮周期的起点。那么，投资者应该如何抓住新一轮黄金市场带来的投资机会呢?在今天的这期节目里，金雅福投资总经理陈政铭将会为大家做详细的解析。

陈总,您好。上周贸易摩擦、汇率破7等剑拔弩张的紧张局面令全球市场的避险情绪急速的升温。黄金价格也开始出现了一个突飞猛进的态势。8月7号我们看到国际金价是升破了每盎司1500美元的大关创出了六年以来的又一个新高。那么，作为投资者来说，我们应该如何来理解黄金上涨的内生性逻辑呢？

陈总：其实我觉得首先大家要先弄清楚一件事情，就是影响金价的因素到底是什么？黄金是属于避险资产。所以，当有一些比较特别的这种所谓的区域性的事件的时候，都会影响黄金价格的波动。但是我还是要提到，像这种事件都是属于短期影响的波动。如果你要让金价有一个比较大规模的行情的话，就是我们所谓的这种比较趋势的行情的话,我觉得最重要的还是要从金价的这个供给和需求里面去看。

所以，我觉得各位特别要关注的就是目前黄金的买盘到底来自于哪里？也就是它的需求到底是来自于哪里？这个是非常重要的。尽管最近有一些地域性的事件会影响黄金短期的波动，但是我们之前也有跟投资者提到过，特别是你会看到现在有很多的避险买盘，其实是在不断地买进黄金，这其中也包括很多大的国家央行都在持续增加手上的黄金仓位。

我觉得这就是一个黄金多头行情初升段里面常常会看到的一个条件，这些所谓大的避险，大的央行，大的国家的这些避险买盘，已经开始进驻了。这些会是整个金价的初步构成的一个最主要的支撑。

所以，我觉得各位如果要去看黄金价格的这个趋势的话，可能要在乎的一个是你要去了解一下黄金的买盘来自于哪里？然后再来就是跟近期有没有一些事件，或者是一些特殊的地域性事件所带来的一些波动。我觉得只要去关心这两个，应该问题就不大了。

主持人：那另外，我们也看到在今年以来的时候，黄金市场其实已经上涨超过17%，并且也是跨入了多个关键阻力水平。而许多机构也是预测到金价或许是能涨到每盎司1600美元，但是也会有分析师提出一些疑虑，比如说可能在黄金突破了每盎司1500美元之后，它的整体的上行空间就会非常的有限。因为随着这个避险情绪的一个逐步消化的过程当中，这个难度也会有所增加。那您是如何来理解市场预期的一个价格空间？

陈总：那像你刚有提到的，今年以来黄金大概上涨了17%。我想要告诉投资者的是，这17%你觉得多吗？如果你是一个市场上的投资人，你觉得你投资一个产品一年下来大概只有十来多个点的利润，这对你来讲一点都不过瘾。所以我这里要告诉投资者，现在黄金我们看到的避险买盘慢慢地在进驻，但是不要忘了你要让黄金有大的行情，我觉得接下来当黄金的波动越来越大，当黄金的趋势越来越明显的时候，它不只会吸引避险买盘进来，它甚至开始会吸引投机客进来。甚至，当它波动越来越大的时候，炒作黄金的这些资金也会进来。那个时候才是黄金行情出现这个比较大的波动，甚至说喷出行情的时候，光是这些避险资金其实是没有那个力道让黄金价格出现多大的幅度的。

所以，我这里要强调，为什么我们认为未来黄金的波动会更大。原因就是因为真正的黄金的投机客跟黄金的炒作方，其实都还没有真正进到这个市场里面来。其实像当这些资金进来之后，各位可以去看一下，大概在1990年左右一直到之前的那个高点，大概在2010年左右，在这个大概将近15到20年的行情里面，其实黄金走了一个非常、非常大的多头。因为之前盘整了很久，你会发现黄金的涨幅，在这十多年的时间里面是非常、非常可怕的。黄金从最低点的价格大概在每盎司300美金左右，可以在十来年的时间增长到每盎司1900美金。其实这个涨幅绝对不是各位想象的那样，一个黄金行情的来临，只有十几个点、二十几个点，那是不可能的。随着这个行情越来越热络，交易量越来越大，避险买盘、投机买盘、真正炒作的买盘都进来之后，可能可以给黄金带来的行情是以倍数计的。

随着这些时间的通货膨胀，我觉得当这个行情来的时候绝对不会只有单单的突破之前的新高而已。如果以最近黄金从2011年下跌以来到2019年，大概有将近八年左右的时间盘整。我觉得未来黄金在上涨的过程里面应该都有倍数以上的利润。如果你从它盘整区大概1200到1300的这个成本来看的话，你觉得黄金涨到3000，甚至涨到4000，其实都不是一个很夸张的价格。当然以上观点，也是跟各位投资者做一些个人的看法分享。

主持人：那其实我们在节目一开始的时候也提到了，黄金价格是全球经济周期在商品价格上的映射。那其实如果是从投资角度去理解的话，我们又该怎么去看待黄金价格的周期?因为刚才其实您也提到了，它是有一个倍数利润的空间，可以具备我们去想象的。如果从周期上来看我们怎么去把它的一个周期拉长？

陈总：应该这样说，我觉得之前的黄金，就刚提的大概从1990年以来大概上涨了将近15、16年左右的时间。黄金也是经过一段很长时间的盘整。我觉得现在的情况也是一样，从2011年至今，黄金大概从之前到每盎司1900美金之后拉回，然后从拉回到现在，2019年后，近期大概突破了之前一段的高点大概1400多美金的这个高点，之后现在来到1500美金左右，黄金感觉上又是一个多头即将要启动的一个时间点。

我觉得在八年的盘整这个行情里面，黄金应该有机会在未来的三到五年的时间里面走出一个比较像样的多头行情。可能在价格上面我觉得两到三倍应该是保守也是合理的预估。但因为每个投资朋友的投资属性都不太一样，有些人可能是短期波段的操作，不过我觉得，如果你不想错失这个大行情，其实可以持有黄金，买进黄金并长期持有。所以我认为未来这个行情的多头如果一旦启动我相信三到五年的这个周期，我觉得应该是跑不掉的。

主持人：也就是说多头已经在一个启动的一个过程当中。其实也就是一个黄金行情的一个起点。另外，刚才陈总也反复提到了，目前大家已经对于黄金价格上涨有一定的预期了，所以建议大家在持有黄金的时候保持一个坚定的信念。从操作层面上看，大家比较犹豫的一点就在于，可能现在我既不敢追高，同时在震荡的时候也不敢买进。有没有具体到一些什么样的一个信号指标出现的时候，给到我们投资者来参与到交易的过程当中？

陈总：我觉得各位可以参考，一个行情它要大，第一个就是它每一波的震荡，你会发现它会有所谓的一浪比一浪高的情况。然后，在价格往上推升的过程其实最重要就是它的交易量，交易量也会温和地上升。

我觉得只要它的成交量温和地放大，价格也能够温和地往上走。其实我觉得这是这个产品行情还没有结束的一个重要的特征。

为什么呢？因为，成交量放大代表参与的人越来越多，这个东西越来越热络。当成交量出现疯狂的放大但是价格却还没有办法往上推，可能代表的意义应该是说这个市场上已经没有足够的能量，再把它的价格往上推。但是，市场上却有很多疯狂的资金不断的进到这个产品里面，但是价格却出现上上下下很大波动的时候，这可能就是技术面的反转。

然后，基本面的这个指标也是可以留意的一个东西，就是通常现在黄金价格基本面出现了反转的时候，通常你会看到，启动就是有这些避险买盘，因为进驻而造成黄金的这个初升段。

通常你会在黄金的末升段看到，各个国家的央行也会开始针对它手上的黄金储备，做一些减持。甚至你也会看到有很多的这些金矿公司，供给也出现大量的增加，像这些情况发生的时候，很有可能在不久的将来，可能都是黄金价格要开始出现反转的一个信号，我觉得各位可以去留意一下。

如果你看好黄金上涨，我觉得在产品的选择上面也蛮多元的。但是就目前在整个A股的上市公司里面其实也会有一些金矿公司，可能也是很好的投资标的之一。当黄金价格往上涨的过程里面，这些金矿公司的涨幅会远远高过黄金价格的涨幅。

我觉得各位也可以考虑一下去买进这些黄金，这些所谓的金矿公司的这个股票。我觉得应该也有机会在未来这样的一个黄金多头行情里面为各位赚到一个不错的利润，给大家参考。

主持人：好的，那么刚才陈总在分享交易层面给了非常详实的建议。技术层面上，首先要关注是否是量价齐升的格局。基本面上，关注供需关系变化。与此同时，在资产配置当中，可以做多元化的配置。好的，感谢陈总的分享，也感谢各位的收听。我们下期节目再见。