主持人：陈总，您好。通常，资产配置与经济大势密切相关，那您是如何看待2020经济发展形势 ？

陈总：记得2019年底11月份左右的时候，很多券商都举办了2020展望报告活动。我们当时派了投研团队去参加，回来后给出的综合结论是大家对未来经济都表示出了非常大的担忧。尤其是股市，因为都是券商出的报告。但是我个人的看法是没那么悲观的，股市是一个国家经济的橱窗，如果大家对2020年的整个经济大环境的预期一致表示悲观的话，那么理论上，股市是不会有太好的表现。

而实际情况是，尽管大家对未来的预期感到悲观，但股市却未破底。我认为，2020年会有挑战，但对市场无需过于悲观，甚至应该要在2020年寻找好的机会，去建立适当的仓位，等待经济景气的回温。

主持人：从大类资产配置的角度上看，您觉得投资者可以采用怎样的投资策略呢？

陈总：既然2020年整个经济大环境还会面对一些挑战，那么建议大家在做大类资产布局时分散投资，即根据资金的多少，尽量做多元化的资产配置；并且在做分散投资的过程里，布局相关系数比较低的资产。我举个例子，比如你买股票，既买了白马股，又买了中小创的股票，那么当股市行情好的时候，你买的这些股票走势都会好，但在行情不好的时候，也都会全部走弱。如果你是做这样的分散投资，实际上并未达到资产配置的目的。

资产配置的重点在于，除了买股票，还应该买一些与股票没有相关性的资产。因此，建议大家在做资产配置时，除了可以考虑一级、二级市场的投资机会，还可以买一些债券，并留一些现金，以及买入像黄金这样的避险资产，这样才能达到分散投资的效果。

主持人：建议大家在做资产配置时，一定要注意资产配置的相关系数是为负的。投资标的可以聚焦在一二级市场中的投资机会，同时也可以买入避险资产。那具体到市场而言，您认为将来可能会哪些行业存在投资机会？

当整个证券市场行情好的时候，一般股票的价格就会上涨，黄金概念股可能会表现不太好；但当市场出现恐慌情绪的时候，黄金概念股则会上涨，而其他股票则下跌，这样就能起到风险分散的作用。建议大家可以在股市中做这样的配置。如果未来股市会继续上行，或黄金也能继续攀升的话，长期来看，这两类资产除了在风险上可以做到相互的抵消之外，收益也会增加。

当然，股权市场也有投资机会，就目前而言，股权市场正处在一个去泡沫化的阶段。很多一级市场的标的，都有出现估值泡沫的问题。所以，投资者如果对股权投资有兴趣的话，就要看公司的估值是否合理，是不是真的能盈利，投资时所投入的成本都需要去仔细的斟酌。

就债券市场而言，目前处在一个出清的阶段。尤其2019年，很多投资人去投资所谓的固定收益产品，可能都遇到一些状况。比如有一些房地产公司所发行的债券无法兑付，导致投资者遭遇一些损失。但我个人认为，债券市场在经历过这一年的出清之后，一些稳健的、好的公司慢慢地就会显露出来，未来优质公司的债券还是值得关注的。

最后，在黄金投资方面，我们依旧延续2019年的观点，黄金仍有持续向上的动力。近期一些地缘政治事件促使黄金价格飙升，创下了2019年的新高，但我仍建议当价格出现回调时，投资者还是可以建立仓位。我认为，黄金多头绝对不会只涨20、30个点，翻倍的空间值得期待，高点或突破1900美元/盎司。建议投资者在黄金多头的情况之下，可以配置黄金相关类型的资产。总而言之，可以按照自己的风险承受度做一些斟酌。