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尽管2020年“赚钱很难”，但对创业者和机构投资者们而言，却依然享受着资本狂欢。

Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，冲上历史高位，在历年数据中仅低于2007年。

另据安永的统计，今年全球共有1338家企业上市，同比上升17%，筹资额上升27%。A股市场IPO总规模达到人民币4707亿元，创2010年以来新高。

IPO数量暴增的同时，投资机构也迎来收获的高光时刻。根据CVSource投中数据统计，2020年，共386家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为68.32%。从账面退出回报来看，2020年账面退出回报共计8588亿元。这表明，无论从IPO渗透率还是IPO退出规模来看，2020无疑是VC/PE机构们退出的春天。

那进入2021年后呢？创投圈的火热是否还能够延续？

有业内人士表示，2021年IPO将依旧火爆，很多热门项目都在排队申报中。

2020年，IPO大爆发

CVSource投中数据显示，2020年，共计565家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO， IPO数量同比增长51.47%，是继2017年IPO热潮后再一次爆发；募资总额共计8607亿元，中企IPO规模同比增长67.22% ，创下近十年的新高。同时，制造业、医疗健康、IT及信息化类公司IPO募资位居前三，占据各行业募资总额的49%。

从企业选择登陆的市场来看，A 股是多数企业进行IPO的首选。据CVSource投中数据，在沪深两市IPO的中国企业共计394家，占全球总比超过7成；募资规模共计4625亿元，同比增长85.74%。

另据安永发布的《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告显示，科创板今年IPO数量和融资额在A股各板中均列第一。A股前十大IPO中，7家来自科创板，共融资839亿元，融资额占比达59%。

2020年港股IPO市场表现出极强韧性与活力，以募资总额位居全球排名第三，仅次于美股和沪深A股市场。其中，有131家中国企业在香港IPO，募资规模共计3041亿元。

值得注意的是，由于全球的低息环境和美国对海外发行人更严谨监督产生的影响，以京东、网易等为代表的9家公司纷纷选择港交所进行二次上市。而港股前10大IPO中，中概股回归占据了6席。另外，蓝月亮、京东健康、农夫山泉、泡泡玛特等明星股也选择了在港交所敲钟上市，引发关注。

一直以来，中企赴美上市热度不减。数据统计，2020年，共40家中企在美国资本市场IPO，同比增长21.21%；募资金额共计941亿元，IPO规模同比增长2.81倍，并再现高点。

具体来看，陆金所作为募资最多的一只中概股，以23.6亿美元的募资额成为美国2020年最大的一宗金融科技IPO。贝壳、小鹏汽车、理想汽车登陆美股后，也一度成为美股市场中的热门个股。

头部机构优势明显

VC/PE机构作为直接融资的主要力量，对推动资本市场发展的作用不言而喻，而头部机构也表现出了绝对的专业实力。

根据猎云网按照各家机构在2020年新收获的上市公司数量统计显示，高瓴、红杉、深创投位居机构IPO战绩前三。其中，高瓴资本以27个IPO在众多机构中拔得头筹；红杉资本2020年内收获了26个VC/PE阶段参与的IPO项目，位居第二；深创投23家IPO，排名第三。这也意味着，行业在进一步向专业化、集中化的趋势演进中，头部机构的优势将更加凸显。

与此同时，创投圈的激烈竞争在项目的投资争夺中表现的淋漓尽致。

据媒体报道，红杉中国在今年2月疫情最吃紧的时候完成了对25家企业的投资，而一年之内在科技、医疗和消费多个赛道上完成了近300笔投资；深创投今年开了近200次投委会；成立不到一年的高瓴创投，已经密集投出近200个项目。

高瓴合伙人黄立明此前公开表示道，一周5、6个项目交割的情况很常见，如果说2019年的投资热度是3的话，2020年起码升到了4.5，2021年热度还会持续。

不过，对于一级市场投资人而言，更严峻的洗牌也正在来临。有数据显示，2020年VC/PE管理人减少数量创下历史之最，“二八分布”已经是创投圈的普遍共识。

VC/PE投资的“黄金时间窗口”来了

在达晨财智创始合伙人、董事长刘昼看来，当前是VC/PE投资的“黄金时间窗口”。他表示，行业经过几年洗牌，竞争格局基本形成，恶性竞争减少。虽然二级市场募资火爆，但一级市场未重演“全民PE”的现象。同时，他也指出，投资仍要小心挤满人的拥挤赛道。

根据CVSource投中数据统计，人工智能、医疗健康、IT及信息化领域VC/PE渗透率均超八成；在疫情及国际形势的催化下，医疗健康和IT及信息化领域账面退出超千亿；人工智能和IT及信息化领域均超10倍回报。

值得一提的是，“医疗健康”在2020年成为了创投机构共同看好的行业。

据悉，2020年，赚的盆满钵满的高瓴资本，基本上把医疗赛道能够买的公司都差不多布局完成了，27个IPO中医疗健康有17个，占比63%。

张磊在2020香港交易所生物科技峰会上的发言也提到，高瓴目前在医疗大健康领域已投资1200亿人民币。

红杉在医疗方面所关注的领域很多元，覆盖了医疗服务、医疗器械、医疗信息、药品研发和制造、医疗电商等，尤其关注医疗+人工智能、数字医疗方面，医疗领域项目在其众多IPO项目中占据了38.4%。

例如新产业生物，2011年，红杉红杉投资了9600万，成为公司最早且第一大机构股东；2014年，红杉中国以唯一投资人身份A轮进入，而该公司上市首日市值已经高达530亿元。

毋庸置疑，二级市场的IPO大爆发，对VC/PE机构的退出带来积极影响，利于私募股权行业良性循环。传导到一级市场的过程，也令一些领域项目的投资估值不断提升，更是为新兴企业长久发展带来实质性利好。

尽管迈入2021年，VC/PE的“抢夺份额”仍在上演，但在构建国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，新基建、5G、人工智能、汽车、新能源汽车等新兴产业必然需要资本力量的扶持。伴随着中国资本市场改革的逐步推进，多层次的资本市场建立也必然会再一次激发市场活力，对创投者们而言，也将会迎来最佳的投资机遇。